日圆在美元附近徘徊，接近数月低点；仍未走出困境

• 日本央行加息预期降低，日元持续表现不佳。
• 国内政治不确定性在近期美元强势反弹中进一步压制日元。
• 美联储将维持高利率的预期支撑美元，并支持美元/日元。

日本日圆（JPY）在周三的亚洲时段滑落至自四月初以来的最低水平，似乎面临延续已确立的短期下行趋势的风险。投资者现在似乎确信，日本央行（BoJ）将在今年放弃加息，原因是对美国关税上升带来的经济影响的担忧。这反过来又是本月初以来日圆相对表现不佳的关键因素。

此外，7月20日参议院选举前的国内政治不确定性进一步削弱了日圆。另一方面，美元（USD）在6月23日以来的最高水平附近保持稳定，市场预期美联储（Fed）将在美国通胀略有回升的背景下推迟降息。这进一步推动了过去两周美元/日圆货币对的强劲上涨，升至149.00关口上方。

在政治不确定性、贸易紧张局势和减少的日本央行加息押注中，日圆空头保持控制

• 最近的民调显示，日本执政联盟——自由民主党（LDP）和公明党的执政联盟——可能在7月20日的参议院选举中失去多数席位。这可能加大日本的财政和政治风险，并在美国对日本出口的关税即将到来之际使贸易谈判变得複杂。
• 美国总统唐纳德·特朗普上周重新点燃了贸易𢧐的担忧，并向包括日本在内的主要贸易伙伴发出通知，列出了自8月1日起的个别关税税率。日本面临对所有出口美国的商品征收25%的惩罚性关税，而美日贸易谈判则陷入停滞，特别是在日本保护其稻米市场的问题上。
• 此时，日本的经济增长正在放缓。此外，实际工资下降和通胀压力减弱的迹象可能进一步複杂化日本央行的货币政策正常化进程，这也是日元对美元表现不佳的一个关键因素。
• 在美国6月就业报告发布后，交易员削减了对美联储本月晚些时候降息的押注。此外，周二发布的数据表明，美国消费者价格在五个月内增长幅度最大，重申了市场对美联储将在9月之前保持观望的预期。
• 美国劳工统计局报告称，6月份整体消费者物价指数（CPI）上升0.3%，年率从5月份的2.4%加速至2.7%。与此同时，剔除波动较大的食品和能源成本的核心指标从2.8%上升至2.9%，将美国国债收益率推升至数周以来的最高水平。
• 波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯指出，在不确定性中设定货币政策是具有挑𢧐性的，强劲的经济為美国中央银行决定下一步利率行动提供了时间。柯林斯进一步表示，关税可能在2025年下半年推动通胀，并使核心通胀在年底前达到约3%。
• 此外，达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根表示，基准情况是货币政策需要再保持紧缩一段时间，以降低通胀。洛根补充说，关税增加似乎可能在一段时间内造成额外的通胀压力，而美联储的早期降息可能会在通往价格稳定的漫长道路上留下更深的经济伤痕。
• 交易员现在期待在北美交易时段稍后发布的美国生产者物价指数。除此之外，来自有影响力的FOMC成员的评论将推动美元和美元/日元货币对。与此同时，基本面背景表明，该货币对的阻力路径向上。

美元/日圆多头在略微超𧹒的相对强弱指数（RSI）中暂停喘息；下行潜力似乎有限

从技术角度来看，突破148.00关口（6月高点）以及随后突破5月波动高点148.65区域的走势，可以被视為美元/日元多头的新触发点。侭管如此，相对强弱指数（RSI）在日缐图上已接近70的水平。因此，在进一步上涨之前，等待一些短期整合或适度回调将是明智的。

与此同时，修正性下滑似乎在148.65区域找到了一些支撑，若跌破该水平，美元/日元货币对可能滑落至148.00整数关口。任何进一步的下跌都可能被视為𧹒入机会，并在147.60-147.55的水平附近得到支撑。后者应作為一个关键的转折点，如果突破，可能会引发一些技术性卖盘，并将现货价格拖至147.00关口，进一步下行至146.30-146.25的支撑。

相反，若持续强势并在149.00整数关口上方接受，则可能将美元/日元货币对推升至149.35-149.40区域的下一个相关阻力位。侭管动能可能进一步延续，但在150.00心理关口附近更可能面临强劲阻力。