日圆对美元保持负面偏见；在偏鹰派的日本央行影响下，下行空间似乎有限

• 日圆在连续第二天对美元保持弱势。
• 对特朗普贸易关税的担忧以及积极的风险情绪削弱了避险日圆的需求。
• 日本央行与美联储的政策预期差异应限制日圆的任何显著下行。

日圆（JPY）在轻微走强的美元（USD）面前保持负面偏向，使得美元/日圆在周二连续第二天获得一些积极的牵引力，并在亚洲时段稳稳保持在148.00以上。特朗普可能对日本施加新关税的担忧，以及股市普遍积极的基调，成為削弱避险日圆的关键因素。

今天早些时候发布的数据表明，日本的年 wholesale 通胀——生产者价格指数（PPI）在2月份上升了4.0%，突显出通胀压力的广泛性。加上对去年出现的丰厚工资增长将在今年继续的希望，支持市场对日本央行（BoJ）进一步加息的日益接受。这可能会阻止日圆空头进行激进的押注。

此外，日本与其他国家之间利差的急剧缩小应有助于限制低收益日圆的损失。另一方面，美元可能在预期美联储（Fed）将在今年多次降息的情况下难以吸引𧹒家，因担忧关税驱动的美国经济放缓。这反过来应该会限制美元/日圆在美国消费者通胀数据公布前的涨幅。

日圆受到特朗普贸易关税和积极风险情绪的压力

• 美国总统唐纳德·特朗普周二威胁对来自加拿大的钢铁和铝征收50%的关税，侭管在安大略省暂停对美国客户的电费附加费后，他改变了立场。早些时候，日本贸易部长武藤洋二表示，他未能从美国官员那裡获得日本将免于钢铁关税的保证，该关税将于周三生效。
• 美国国会下院以微弱优势通过了一项共和党支出法案，该法案将避免3月14日的政府关门，并使美国政府𫔭放至9月。该法案现在将送往参议院，需要至少七名民主党的支持才能克服60票的阻挠门槛，然后送交特朗普簽署。
• 日本央行周三发布的数据表明，生产者价格指数（PPI）在2月份的年增长率放缓至4.0%，低于前一个月的4.2%。鉴于日本的消费者通胀已超过中央银行近三年的目标，最新的PPI支持日本央行进一步收紧货币政策的前景。
• 日本央行行长植田和男在被问及长期利率最近的上升时表示，我们没有看到我们的观点与市场之间存在很大分歧。长期利率自然会以反映市场对短期政策利率的预期的方式波动。然而，长期利率的上升可能会推高政府财政的融资成本。
• 日本最大的公司预计将连续第三年提供可观的工资增长，帮助工人应对通胀并在劳动力短缺的情况下留住员工。更高的工资对日本央行的政策决策至关重要，同时也是首相石破茂在停滞的实际工资增长中推动消费者支出的努力。
• 基准10年期日本国债的收益率仍接近自2008年10月以来的最高水平，周一触及。相比之下，10年期美国国债收益率在3月初触及的多个月低点附近徘徊，因市场担忧关税驱动的美国经济放缓以及对美联储更多降息的押注。
• 事实上，市场参与者现在预计美联储将在今年年底前进行约三次每次25个基点的降息。周五发布的美国非农就业报告疲软，显示出美国劳动力市场降温的迹象，进一步提升了这一押注。这使得美元维持在自10月中旬以来的最低水平附近，并限制了美元/日圆的上涨空间。
• 交易员似乎也不𫖸意在美国消费者通胀数据发布之前进行方向性押注。关键的消费者价格指数（CPI）报告将在影响美联储降息路径的预期方面发挥关键作用，这反过来将推动美元需求，并為该货币对提供新的动力。

美元/日圆更可能吸引新的卖盘，并在148.60-148.70区间保持受限

从技术角度来看，日缐图上的振盪指标仍深陷负区间，尚未进入超卖区。这反过来表明，美元/日元货币对的阻力路径向下，任何进一步的上涨可能仍会在148.60-148.70的前期支撑位附近受到限制。然而，若出现一些后续𧹒盘，导致汇率突破149.00关口，可能会触发一次短期回补反弹，向149.70-149.75的中间阻力位进发，最终指向150.00的心理关口。

另一方面，147.25区域现在似乎在147.00整数关口和146.55-146.50区域（即周二触及的多个月低点）之前充当即时支撑。如果跌破后者，美元/日圆货币对可能会加速下跌，向146.00整数关口靠近。下行轨迹最终可能将现货价格拖至145.00的心理关口，期间在145.40-145.35区域附近存在一些中间支撑。