美元每周预测：王还活著

美元指数（DXY）从 13 个月低点反弹。
美联储官员一致支持 9 月降息。
市场的註意力应转向数据和非农就业数据。

美元（USD）本周终于看到了一丝曙光，在周五华尔街收盘前从上一次录得的 2023 年 7 月中旬水平 100.50 附近反弹至 101.00 关口上方区域。

尽管本周后半段出现了反弹，但美元面临的持续下行压力主要源于市场对美联储（Fed）可能在 9 月份𫔭始缩减美联储基金目标区间（FFTR）的预期不断增强。不过，这一举措的可能规模仍不确定，几乎完全取决于即将公布的数据。

此外，周五公布的美国 7 月份个人消费支出 (PCE) 物价指数意外為负，这进一步表明美国通胀似乎正朝著美联储 2% 的目标持续发展。

在对经济前景持谨慎态度的同时，9 月降息似乎已成定局

投资者继续认為美联储有可能最快在下个月啟动宽松周期，一些美联储决策者也支持这一观点，尽管他们不无谨慎。这直接回应了市场对美国经济健康状况的担忧，因此也是对美国经济软著陆可能性的担忧。

到目前為止，市场参与者似乎倾向于降息 25 个基点，因為过去几天美国基本面取得了坚实的成果。虽然并不完全排除降息 50 个基点的可能性，但50个基点降息的前提是经济前景进一步恶化，而这在目前看来不太可能。

下个月美联储降息的预期在本周持续升温，尤其是在 8 月 23 日主席杰罗姆-鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上发表讲话之后。此外，一些美联储官员似乎也有同感。

值得记住的是，鲍威尔曾公𫔭支持降息的想法，对就业市场进一步降温表示担忧，并对通胀接近该行2%的目标表示乐观。

本周早些时候，里士满联储主席托马斯-巴尔金（Thomas Barkin）警告称，美国企业目前采用的 "低招聘、低解雇 "方式可能不会持久，美联储对就业市场的担忧已经加剧。他的同事、旧金山联邦储备银行行长玛丽-戴利认為，削减借贷成本的 "时机已到"。不过，首次降息的幅度将取决于数据。最后，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，随著通胀率进一步下降，失业率升幅超出预期，现在可能是考虑降息的合适时机，但他需要在美联储 9 月 17-18 日会议之前从即将公布的月度就业报告和两份通胀报告中得到确认。

根据 CME Group 的 FedWatch 工具，9 月份降息25个基点的可能性接近 70%，而降息 50 个基点的可能性约為 30%。

展望备受期待的 9 月降息，市场参与者可能会将註意力转移到对美国经济表现的评估上。虽然此前对经济衰退的担忧似乎已经消退，但即将到来的经济指标仍可能影响货币政策决策，尤其是有关预期降息幅度的决策。

海外货币政策展望：有何期待？

欧元区、日本、瑞士和英国都面临著越来越大的通胀下行压力。欧洲中央银行（ECB）在 6 月份实施了 25 个基点的降息，并在 7 月份保持了谨慎的态度。虽然欧洲央行决策者仍不确定夏季过后是否会进一步降息，但投资者已经预计今年晚些时候还会有两次降息。瑞士国家银行（SNB）在 6 月份出人意料地降息 25 个基点，英国央行（BOE）也紧随其后，在 8 月 1 日降息25个基点。市场预期澳大利亚储备银行可能会在 2024 年第四季度的某个时候𫔭始放松利率。相比之下，日本央行（BoJ）在 7 月 31 日发出鹰派信息，将利率上调 15 个基点至 0.25%，令市场大吃一惊。