德国工业将继续呈弱？

今日重点关注

今日，我们将密切关注德国二月份的工业生产数据，这将為我们提供有关德国工业状况的更多资讯，德国工业仍然非常疲软。

挪威的首轮中央工资协商现已展𫔭。据参与方表示，製造业部门的工资协商框架涉及今年工资增长5.2%，前提是工资漂移符合预期。这一协议将成為其他行业协商的蓝本，因此我们预计这一估算将在所有协商结束时保持不变。在这种情况下，这将略高于挪威银行在其三月货币政策报告中假设的4.9%，可能会进一步加剧最近在挪威甚至加息预期的重新定价。

瑞典央行行长埃里克·泰德恩今天将发表三次演讲，主题主要涉及经济状况和当前货币政策，因此预计不会有显著差异。

本周主要事件是周三公布的美国3月消费者物价指数（CPi）以及纽储行(周二晚间)和欧央行（周四）的利率决议。我们预计两大央行将按兵不动。欧央行释放将在6月降息的强烈信号，因此周四会议的主要看点是他们是否将确认这种立场。

经济和市场消息

周末发生了什麽

油价在上周上涨4%后隔夜出现下跌，布伦特原油价格今早下跌1.6%至89.71美元/桶。这是因為以色列和哈马斯承诺在埃及举行新的和谈后，中东地区的紧张局势有望得到缓解。

上周五发生了什麽

美国三月份非农就业人数超过预期，达到了30.3万（预期：20万），这导致市场减少了对美国降息的预期。就业报告还显示，平均每小时工资环比增长了0.3%。这表明工资总额增长加速，这对于美联储来说是一个令人担忧的通胀问题。我们还从美联储官员洛根和鲍曼得到了鹰派的评论，后者表示“通胀进展已经停滞不前”。美元最初有所走强，但随后逆转并收平，而2年期美国国债收益率上涨了9个基点。

日本央行行长植田和男表示，他预计通胀将从“夏季到秋季”加速，这是由于三月份工会谈判中达成的大幅涨薪。他重申，另一次利率上调将取决于数据，但如果2%的通胀目标能够持续实现，这也是一个选项。

股市：全球股市周五收高，但本周走低。周五令人感兴趣的是对就业报告的反应。乍一看，非常强劲的报告使债券收益率走高，而股票投资者则认為报告 "过于强劲"，反应消极。然而，进入美国现货交易时段后，在周期性增长股票的带动下，股市出现反转并大幅收高。我们对未来一段时间的看法大致如此：强劲的宏观数据将继续支持风险资产，而收益率上升将是暂时的挑𢧐。今天上午，亚洲市场在日本的带动下大多走高。欧洲期货也走高，而美国股指期货走低。

FI： 本周的主要事件是周四的欧洲央行会议，我们将在会上 "确认 "6 月份的降息，我们在欧洲央行会议前瞻以及 RTM 欧元区会议上讨论了这一点，我们还在会上讨论了法国评级下调的前景和市场影响。另一个主要事件是周三公布的美国 CPI 数据以及最新的 FOMC 会议纪要。如果数据继续意外向好，市场将排除美联储在2024年的更多降息。这将给美国国债收益率带来上行压力，正如上周所见，10 年期国债收益率上升了约 20 个基点。

外汇市场：欧元/美元在上周五强于预期的美国就业数据公布后轻微收高于1.08关口上方。干预传闻推动美元/日元在周五小幅走低，但之后逆转并再度交投于152.00关口下方附近。上周斯堪的纳维亚货币走势良好，挪威克朗和瑞典克朗对欧元和美元均有所升值。欧元/挪威克朗跌至 11.60 左右，欧元/瑞典克朗跌至 11.50 左右。欧元/英镑上周大部分时间走高，最终收于 0.8580 附近。