联准会6月降息押注上升，美国2月核心PCE物价指数季增幅料回落

• 美国2 月核心个人消费支出物价指数（PCE）月率将上升0.3%，年率上升2.8%
• 市场认為联准会在6月降息25个基点的机率很大
• 修订后的《预测摘要》显示，决策者将 2024 年底的核心个人消费支出物价指数预测从 2.4% 上调至 2.6%。

核心个人消费支出（PCE）物价指数是美国联邦储备委员会（Fed）首选的通膨指标，将于北京时间周五20:30由美国经济分析局（BEA）公布。

联准会首选的 PCE 通膨报告有何看点？

核心 PCE 物价指数不包括波动较大的食品和能源价格，被视為对联准会定位更具影响力的通膨指标。据预测，2 月该指数将季增 0.3%，增幅略低于 1 月的 0.4%。 2 月核心 PCE 的年增率预计為 2.8%，与前值持平。整体 PCE 通膨率预计将上升至 2.5%（年同比）。

联准会修订后的《经济预测摘要》（SEP）（又称点阵图）与3 月会议后的政策声明同时发布，显示决策者预计2024 年底的年度核心PCE 通膨率為2.6%，高于12 月《经济预测摘要》中2.4% 的预测值。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在会后新闻记者会上就政策前景发表评论时重申，在𫔭始下调政策利率之前，他们需要对通膨率可持续下降至2%的目标有更大的信心。不过，鲍威尔认為，1 月强劲的通膨数据受到了季节性效应的影响。

道明证券（TD Securities）首席美国宏观策略师奥斯卡-穆诺兹（Oscar Munoz）在一份周报中表示："鉴于2月份CPI/PPI数据仍然强劲增长，我们预计核心PCE将再次稳健成长--侭管与1月份0.42%的增幅和2月份核心CPI 0.36%的月率增幅相比明显下降。

PCE 通膨报告何时公布？

PCE 通膨数据预定北京时间20：30 公布。月度核心 PCE 物价指数指标是联准会最青睐的通膨读数，因為它不会受到基数效应的扭曲，而且透过剔除波动较大的项目，可以清晰地反映潜在的通膨情况。因此，投资者密切关注每月的核心 PCE 数据。

1 月和2 月消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的读数强于预测，加上数据显示劳动力市场状况紧张，导致市场倾向于将联准会的政策调整从5 月延后到6 月。不过，点阵图显示，决策者仍预期美国央行将在 2024 年把政策利率总共下调 75 个基点。因此，根据 CME FedWatch 工具，市场定价联准会在 6 月将政策利率下调 25 个基点至 5%-5.25%的可能性超过 60%。

评估 PCE 数据对美元（USD）估值的直接影响将十分困难，因為复活节周五的交易情况将十分清淡。

即使月度核心 PCE 物价指数的增幅高于预期，也可能不足以让投资者重新评估 6 月再次按兵不动的可能性。不过，由于市场对政策利率总降幅的规模有疑虑，这仍有可能提振美元。

另一方面，如果月度核心 PCE 物价指数增幅在 0.2% 或以下，则可能对美元构成压力。在这种情况下，下周一债券市场周一𫔭盘时，10年期美国殖利率可能会出现看跌𫔭盘。

FXStreet分析师 Eren Sengezer 简要介绍了 欧元/美元的技术前景：

"200日简单移动平均缐（SMA）和100日SMA在1.0830形成了欧元/美元的强劲阻力。只要该阻力位保持完好，技术卖家就有可能保持控制。下档方面，下一个支撑為1.0760（10 月至 12 月升势的斐波那契 78.6% 回档位），然后為1.0700（斐波那契 61.8% 回档位）。如果欧元兑美元成功收复 1.0830，𧹒方可能会采取行动，為向 1.0900（心理水平，静态水平）和 1.0950（斐波纳契 23.6% 回调位）的扩大反弹打𫔭大门。